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通缩阴影笼罩,我们该怎么办?


发布时间:2015/3/19     查阅次数:1457

通缩对大家来说并不是件好事,通缩时代来临,社会商品、能源、劳务等供过于求,价格下降,企业盈利水平也处于下降通道,大家工资收入水平也受到很大影响。如果通缩时代,怎样才能守住自己钱袋子不缩水呢?如果投资,我们投什么?

通缩下两类人受影响

通缩下首当受到冲击的是企业主。交行金融研究中心在报告中指出,当前大宗商品价格仍未见底,在未来一段时间可能继续下跌,工业产品价格整体低位运行的态势难以观,产能过剩下内需不足。简单说,如果企业产能过剩,东西就卖不出去,盈利减少。数据显示,受国内外经济不景气影响,一些小微企业经营形势日趋严峻,一些企业因资金链断裂而无法继续经营。另外,库存和产品价格的下滑会导致企业资产缩水,致使企业负债率上升。

靠工资挣钱的人惨了。在通货紧缩大环境下,企业供过于求,价格下降无利可图,投资信心会下降,就会缩小投资规模,引发诸如削减员工,降低工资等成本削减措施。这对单纯靠工资挣钱的人来说将是很大影响,一旦发生通货紧缩,失业率升高、工资下降,收入降低。

现金为王

理财专家指出,通缩时代,一切资产都会贬值,最重要的是保证存量资产的安全性,所以现金为王。

分析认为,负利率时代,银行存款的利息收入低于物价上涨幅度,大家可能更愿意拿钱来寻求更好的资产增值渠道,比如购买房产、股票等抗通胀产品等。如果出现通缩的话,比如CPI为负值,在这种正利率时代,大家应该将钱存入银行。即通胀下,银行存款利率再高,若CPI高居不下,也可能存款变成负利率。而通缩下,银行存款利率再低,若CPI为负,存款也依然在增值。

配置债券类产品

理财专家指出,通缩周期内,将闲置资产尽量多地配置债券类产品,包括国债、企业债、债券型基金。

分析认为,通货紧缩有增加债券价格的趋势。投资者倾向于购买债券抵御价格变化的影响。在通货紧缩期间,任何有利息的政府债券都能带来超过通货紧缩率的回报。这种正收益增加了对债券的需求量,因此会使价格上涨。债券价格上涨也反映出通货紧缩期间的经济不确定性缺乏。在不确定时期,人们不太愿意投资股票并会选择债券,因为后者被视为更安全的资产。

另外,在通缩环境中,期限较长的政府债往往表现较好。回顾历史上的几次通缩环境中,投资者纷纷购买国债避险,推动收益率下降,而价格则飙升,导致整体的回报率升高。

无论是降息还是降准,都有利于导致债券收益率曲线的下行,从而利好债市。工银瑞信基金认为,结合历史经验来看,降准周期开启后,随着后期货币政策的不断放松,回购利率将会大幅下行,刺激债市行情。

股票,一定要小心

一般来说,通缩对股票是个坏消息,因为持续一段时间的物价下跌和需求疲软会减少企业利润,从而打压股价。然而,这并不意味着担心通缩发生的投资者应该完全退出股市。

业内人士认为,受国际油价下行和内需疲软等因素影响,中国经济面临较为严峻的通缩压力,对于A股而言,上游原材料行业和高负债企业的利润会受到挤压,但同时也带来了结构性机会:下游企业将受益于通缩压力下原料成本的下降;通缩压力带来的实际利率上升将有利于推动落后企业的退出,为优势企业的逆势扩张提供了机遇;通缩压力带来的财政政策货币政策进一步宽松则给金融、基建等板块带来利好。

还有分析人士建议,在通缩情况下如果要投资股票,则需要选择现金充足、低债务率、派息稳定,产品即使在经济低迷时期也会有人购买的企业,例如消费必需品公司。

谨慎投资楼市

一般而言,通缩意味着大宗商品、房地产和其它硬资产的价格会出现下跌。2014年,中国房价一线二线三线城市均出现了普遍下跌。近日,兴业银行首席经济学家鲁政委就表示,过去15年那样房地产价格高速上涨同时投资也快速增长的黄金时期已经结束了。最新数据显示,房地产投资持续下行,1月30城市高频跟踪的房地产销售套数和面积同环比均大幅走弱,1月万科和保利公布的销售额同比均出现负增长。房地产投资还有持续下行的压力。

分析师们表示,在通缩环境下,投资者应该特别当心商业地产和住宅地产,以及投资该领域的房地产信托基金。不过投资者应该注意的是,在通缩环境下,政府会采取一些措施刺激房地产以求拉动经济,这可能将推动房价上涨。在2008年中国面对全球经济危机威胁时,对房地产进行了一些刺激措施,中国房价在2009年迎来了大幅上涨。

黄金值得拥有吗?分析师们说,黄金被许多投资者视为抗通胀的武器,但其实也能用来对付通缩。政府往往印更多的钞票来应对通缩担忧,从而引发未来的通胀恐惧,推动黄金价格上涨。

谨慎贷款类消费

毫无疑问,随着经济形势的日益严峻,出口的衰退,企业的不景气,甚至倒闭,如果现在还处于贷款买房买车的人,将来会面临巨大的还贷困难。另外,如果你欠了30万元,而物价在下跌,那么你要偿还的债务本来可以换来更多的商品和服务。

如果你不得不承担一些债务,那就尽可能缩短借款期限。华尔街日报建议说,如果投资者预期会出现通缩,那就还清抵押贷款,投资于较长期限的债券。“不要把自己锁定在一个较高的贷款利率中。”



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